Ámbito Financiero | Opinión
Me atrevo a decir, todo un éxito.
La estrategia cuestionada consiste en hacer licitaciones programadas para que titulares de bonos en pesos puedan suscribir instrumentos en moneda extranjera. Es una operación abierta para todos los propietarios de títulos en pesos.
Se busca la posibilidad de crear un mercado en dólares de inversores que hoy tienen colocaciones en pesos. La necesidad de contar con esta herramienta responde a que actualmente existen tenedores de títulos en pesos que han ingresado en el período de la especulación financiera con las Lebac, donde, por ejemplo, en la última colocación que se hizo, se ofrecía una tasa de 73,55% anual (a 73 días) y 67,95% anual (a 303 días). Intereses claramente incompatibles con un proyecto de desarrollo.
Varios de estos fondos, la mayoría del exterior, fueron atraídos por estas elevadísimas tasas, una parte quedó con activos denominados en pesos en el momento que el gobierno anterior decidió “reperfilar” la deuda en moneda nacional. Cuando venzan esos títulos, querrán huir al dólar.
Pero la estrategia, no explicitada, aunque muy clara, es que el país tenga la posibilidad de encontrar una solución a este problema. Que estos bonistas que entraron a hacer operaciones de “carry trade”, que quedaron atrapados en el reperfilamiento, y que actualmente podrían ejercer una presión sobre el mercado de cambios y en la cotización del Contado con Liquidación, puedan alcanzar una solución razonable con el Estado nacional. Se les ofrece que vuelvan a tener un título dolarizado, con vencimiento entre los años 2025 y 2030 y a una baja tasa: una oferta que implica que el Estado no tendrá, por estas operaciones, desembolsos hasta 2025.
De manera que lo que a primera vista parece una contradicción, en realidad debe entenderse como una gestión tendiente a normalizar una anormalidad preexistente, que fue la existencia de esos bonistas que no eran inversores genuinos, sino que venían a obtener ganancias extraordinarias en un contexto de descontrolada especulación financiera.